Как устроен рынок. Продолжение.

Продолжаю свои упражнения по компиляции разрозненного материала и отрывочных данных о том как устроен финансовый рынок. Прошлый раз я коснулся строения инфраструктуры, как она устроена, что в этой структуре делают различные участники, кто всем заправляет и что с этим со всем делать. Хотя стоп, последний тезис в прошлой статье не освещался, может быть в этой....

Прошлый раз я закончил статью на казусе с акциями Game Stop, которые взлетели на волне покупки опционов с большим кредитным плечом, на прошлой неделе. Что же произошло потом? Небольшая цитата из новостной ленты агентства Bloomberg:

"Сейчас акции GameStop выросли на 6% до $95, что на 80% ниже рекордного дневного пика четверга в $483.

Эксперты Bloomberg считают (https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-02-03/gamestop-s-giant-bubble-deflates-further-after-27-billion-rout), что ралли закончено, и текущий рост – «отскок дохлой кошки» (dead cat bounce)."

Так что и на этот раз никакой "революции", с использованием большого плеча, не состоялось. Фактически розничные трейдеры использовали уязвимость и попытались манипулировать рынком. Кто успел закрыться вверху - получил приз, остальные могут и прогореть.

Может быть есть смысл рассказать о термине "отскок дохлой кошки" (dead cat bounce)? Когда он возник - история умалчивает, но, возможно вошёл в обиход во время биржевого краха 1929 года, положившего начало Великой депрессии. Происходит из мнения, что кошка, упавшая с крыши небоскрёба, при ударе о мостовую отскакивает, но кошка уже дохлая и ждать что она оживёт - не стоит. Так и цена акции или валютной пары, обычно после резкого падения происходит некоторый откат вверх, т.к. некоторые трейдеры считают, что цена уже сильно упала, да и индикаторы показывают "перепроданность" и пора покупать, но это всего на всего "отскок дохлой кошки" и цена продолжает валиться дальше, а остановка в падении вызвана тем, что "умные деньги" частично закрывают позиции и благодаря этому отскоку получают дополнительную возможность входа в продажи по немного лучшей цене. На Форексе, где валютные пары совершают колебательные движения относительно некой средней цены, dead cat bounce превращается в откат на трендовом движении вниз, на движении вверх, какого-то особого термина не имеется.

Прежде чем я перейду к манипуляциям "умных денег", позвольте затронуть манипуляции со стороны социальных сетей, впрочем вариант с стремительным ростом акций на прошлой неделе также относятся к этому феномену. Прошедшие 4 года беспокойство на Форекс и на фондовом рынке вызывал Twitter Дональда Трампа, говорят, что даже был создан торговый робот на основании реакции рынка на эти твиты. Сейчас таким человеком на твиты которого реагирует рынок стал Илон Маск. Стоило Маску поместить на свой профиль в Twitter хэштег #bitcoin как монета взлетела на 5000 $. 1 февраля Маск в прямом эфире отвечал на вопросы голосовой соцсети Clubhouse, куча неопытных инвесторов захотела вложиться в акции этой сети, но ошиблись и купили акции Clubhouse Media Group тем самым подняв стоимость акций на 100%.

Ниже приведён график роста количества розничных трейдеров, занимающих "бычьи" позиции в опционах, под графиком S&P 500.

Теперь рассмотрим способы какими могут манипулировать рынком "умные деньги". Ликвидность на Форекс одна из самых больших, её оценивают уже в районе 7 триллионов $ ежедневного оборота. Тем не менее случаются дни т.н. "тонкого рынка" когда ликвидности по какой-то паре недостаточно, в такие моменты сравнительно небольшой (для банка) суммой можно значительно изменить котировки, т.к. на другой стороне сделки мало участников.

Немного поясню как происходит совершение сделки, когда вы нажимаете кнопку "Купить" или "Продать" в своём терминале. Ваша команда поступает брокеру и исполняется по той цене, по которой вы его выставили, опять же мы рассматриваем честных брокеров. Если по вашей цене нет встречных ордеров (помним, что для сделки нужны две стороны) или их мало, то ваш ордер исполняется частично по той цене на которую есть встречные ордера, а оставшаяся часть по той цене на которую есть встречные заявки. Конечно это касается только больших объёмов покупки или продажи, мелкие ордера удовлетворяются без проблем, всегда найдётся покупатель если вы продаёте и продавец если вы покупаете.

Таким образом для большого ордера исполнение по одной цене практически невозможно, поэтому банк, а кто ещё торгует огромными объёмами, делает такие вещи:

• например, банку нужно купить доллар за фунты по ориентировочной цене 1,363000 большим объёмом, по этой цене может не оказаться достаточно продавцов и при размещении большого ордера заявка полностью удовлетворится по последней цене 1,365000. Значит реальная средняя цена покупки будет где-то в диапазоне между этими ценами и хорошо если ближе к нижнему краю. Банк начинает продавать доллары и покупать фунт, цена начинает двигаться вниз, розничные трейдеры видя это входят в продажи и вдруг, цена начинает откатываться, пока розничные трейдеры сообразят, что они попали в "медвежью ловушку" становится поздно, банк уже купил нужный ему объём и возможно по цене даже лучшей чем собирался (1,363000), т.к. продажи розничных трейдеров дали ему необходимое количество встречных ордеров. Дальше "тупые деньги" понимают случившееся и начинают закрывать позиции, тем самым толкая цену выше, новые покупатели ещё подталкивают цену и "умные деньги" достигают своей цели. а на графике мы видим V-образный разворот. Тоже самое может использоваться для движения вниз.

• иногда встречных ордеров не хватает или рынок недостаточно "тонок", чтобы вызвать их достаточный приток и мы сталкиваемся с т.н. диапазонной торговлей, иногда приобретающей вид "двойной вершины" или паттерна 1-2-3 или другой фигуры, которую может нарисовать воображение. "Умным деньгам" приходится повторять цикл несколько раз, что бы полностью покрыть свой ордер.

Ещё встречается такой вид манипуляции, когда рынок не "тонок", размещается большой по объёму ордер например на продажу выше текущей цены, трейдеры, которые смотрят всякого рода книги ордеров и т.д. видят этот ордер и планируют встать в продажи возле него и ставят отложенные ордера или входят по рынку, но, при подходе цены, этот большой ордер удаляется, и срабатывают ордера на продажу тех, кто поддался на уловку. Цена идёт вниз и манипулятор получает возможность зайти в покупки по более выгодной цене. Такие вещи наказываются регуляторами, но поймать на такой манипуляции довольно трудно, а штраф намного меньше получаемой выгоды.

На этом я сегодня остановлюсь. В следующий раз я расскажу, почему большинство брокеров не заинтересовано в том, чтобы розничный трейдер потерял свои деньги. И что можно с этим делать.

Если вас интересует подобная информация, подписывайтесь, комментируйте, ставьте лайки, расскажите друзьям.