Фундаментальный анализ против технического

Постоянно ведутся споры, какой тип анализа лучше подходит для трейдеров – фундаментальный или технический. Притяну и своё лыко в строку.

Сначала посмотрим на классические определения, что же такое фундаментальный анализ и что является техническим анализом.

Как обычно при поиске в интернете попадаются ссылки на Википедию, вот выдержка:

Фундаментальный анализ (англ. Fundamental analysis) — термин для обозначения методов прогнозирования рыночной (биржевой) стоимости компании, основанных на анализе финансовых и производственных показателей её деятельности.

Фундаментальный анализ используется инвесторами для оценки стоимости компании (или её акций), которая отражает состояние дел в компании, рентабельность её деятельности. При этом анализу подвергаются финансовые показатели компании: выручка, EBITDA (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization), чистая прибыль, чистая стоимость компании, обязательства, денежный поток, величина выплачиваемых дивидендов и производственные показатели компании.

«Внутренняя стоимость» в большинстве случаев не совпадает с ценой акций компании, которая определяется соотношением спроса и предложения на фондовом рынке. Инвесторов, использующих в своей деятельности фундаментальный анализ, интересуют в первую очередь ситуации, когда «внутренняя стоимость» акций компании превышает цену акций на бирже. Такие акции считаются недооценёнными и являются потенциальными объектами инвестиций. Покупая недооценённые акции, инвесторы рассчитывают, что в условиях неэффективности рынка цена акций на фондовом рынке будет стремиться к «внутренней стоимости», то есть в случае недооценённых акций — будет расти. Это утверждение является обратным к постулату технического анализа, который утверждает, что вся существенная информация немедленно и в полной мере отражается на рыночной курсовой стоимости ценных бумаг. А этот принцип сводит на нет идею фундаментального анализа.

В основе американской школы фундаментального анализа лежит классический труд Бенджамина Грэма и Дэвида Додда «Анализ ценных бумаг» (англ. «Security Analysis»), опубликованный ими в 1934 году. Сам Грэм пользовался фундаментальным анализом на практике и был успешным инвестором. Один из наиболее известных последователей Грэма, использующих фундаментальный анализ — Уоррен Баффетт.

Фундаментальный анализ опирается на макроэкономические индикаторы и индексы деловой активности.

К примеру, фундаментальный анализ рыночной стоимости золота основывается на утверждении, что «как известно, золото — контрциклический биржевой товар, дорожающий в периоды низких ставок и дешевеющий в периоды растущих ставок», обычно, повышение ставки ФРС США и укрепление доллара к основным мировым валютам вызывает падение биржевой стоимости золота, аналогично снижает стоимость золота отсутствие глобальных рисков (золото всегда растёт на опасениях войн и конфликтов).

Хотя всё выше сказанное относится к рынку акций, но с таким же успехом всё это можно применить и к валютному рынку. С момента опубликования программного труда многое изменилось и поведение золота в том числе, но об этом позже.

Теперь посмотрим, что говорит Википедия по поводу технического анализа:

Технический анализ — совокупность инструментов прогнозирования вероятного изменения цен на основе закономерностей изменений цен в прошлом в аналогичных обстоятельствах. Базовой основой является анализ графиков цен — «чартов» (от англ. chart — график, диаграмма) и/или биржевого стакана. Теоретически, технический анализ применим на любом рынке. Но наибольшее распространение технический анализ получил на высоколиквидных свободных рынках, например, на биржах.

Описание намного короче и кажется более понятным. Именно о техническом анализе чаще всего говорят публичные аналитики, именно технический анализ использует различного вида индикаторы и статистику, именно на техническом анализе основаны различного вида роботы и советники для автоматизации торговли.

Прежде чем, мы попытаемся сравнить эти два типа анализов я хочу привлечь внимание читателей к одной, сильно распространённой ошибке, которая привела ко множеству сливов депозитов. Эта ошибка заключается в том, что новостному фону приписываются свойства фундаментальных показателей, т.е. происходит подмена реальных фактов реальной экономики – заголовками прессы. Возьмём только что опубликованные данные по розничным продажам в США, эти данные оказались несколько хуже ожидаемых и во всех экономических календарях были помечены красным цветом, т.е. неблагоприятным для доллара. Толпа ринулась продавать доллар, совершенно не задумываясь о двух факторах: показатели, хотя и не дотянули до прогнозов, но оказались намного лучше предыдущих и второе большое желание успеть продать доллар привело к дополнительному потоку ликвидности для тех, кто этот доллар собирался купить. Именно поэтому, если вы хотите по-настоящему разбираться в движущих силах рынка, нужно поменьше обращать внимание на всякого рода прогнозы. Никто не может знать будущего, поэтому прогноз, это всего лишь более или менее обоснованное предположение, а не точное знание и не факт, а именно факты имеют решающее значение.

Исходя из определений попробуем оценить преимущества и недостатки каждого из этих видов анализа и их пригодность для трейдинга.

Начнём с фундаментального.

Преимущества:

· фундаментальный анализ использует действительно важные для экономики опорные точки: базовую ставку, уровень инфляции, уровень безработицы, ВВП, размер государственного долга, перспективы изменения всех этих показателей в соответствии с принятыми моделями;

· фундаментальный анализ основывается на экономических теориях, созданных выдающимися экономистами;

· за годы существования фундаментального анализа накоплен гигантский практический опыт взаимного влияния различных экономических и политических событий на стоимости;

· взаимное влияние фундаментальных факторов имеет простое и логичное обоснование и легко понимается всеми участниками рынка.

Недостатки:

· используемые фундаментальным анализом экономические показатели в разное время оказывают разное влияние на экономику;

· даже выдающиеся экономисты не смогли до сих пор увязать все экономические показатели в стройную и всё объясняющую теорию;

· действительность и бурное развитие цивилизации постоянно вносят коррективы во взаимное влияние происходящих событий;

· факторов, влияющих на стоимости такое великое множество, что нельзя поручиться, что какой-то важный факт или ставший таковым совсем недавно не окажет существенного влияния на рынок и не будет учтён участниками рынка, пример твиты Трампа или Маска;

· использовать фундаментальный анализ в трейдинге очень проблематично, так как он не даёт указаний ни по точкам входа, ни по точкам выхода, ни по уровню риска, фактически фундаментальный анализ даёт только намёки, что экономика будет развиваться или наоборот съёживаться, да и то очень приблизительно, вспомним коронакризис.

· примером слабости технического анализа служит поведение золота в момент начала пандемии, вместо того, чтобы сыграть роль защиты, золото продавали с не меньшим энтузиазмом, чем валюты, а с ростом биткоина, похоже что функция золота как защитного актива вообще почти испарилась.

Теперь такую же процедуру проделаем с техническим анализом.

Преимущества:

· технический анализ использует количественные и статистические данные для прогноза;

· технический анализ позволяет оценивать вероятность того или иного события основываясь на статистических моделях;

· технический анализ даёт возможность определить наилучшую точку входа, точку выхода и риск в сделке;

· технический анализ имеет дело с очень ограниченным количеством исходных данных, которые уже известны – цена, время, иногда объём;

· технический анализ позволяет предвидеть ту или иную реакцию на новости;

· технический анализ позволяет получать прибыль даже при ошибочных прогнозах, за счёт управления рисками.

Теперь о недостатках:

· количественные и статистические данные дают только вероятность будущего события, но не могут его предсказать;

· результаты сделки не поддаются прогнозированию и носят случайный характер;

· реакция на новости или те или иные экономические данные хотя и прогнозируются, но силу и длительность реакции не определяют;

· также, как и фундаментальный анализ, технический только приблизительно прогнозирует эмоциональную реакцию участников рынка;

· технический анализ требует длительного времени изучения и точного выполнения правил, нарушение может привести совсем не к тем результатам, на которые вы настроились;

· множество способов, методов и инструментов для технического анализа часто запутывают трейдеров и не дают возможности прибыльно торговать.

На этом я думаю остановиться, желающие могут дополнить и достоинства, и недостатки этих методов анализа в комментариях. Если вы внимательно прочли всё выше сказанное, то, наверное, поняли основную мысль этой статьи – для трейдинга фундаментальный анализ не подходит, так как как бы глубоко вы не изучали экономику, всегда остаётся шанс, что вы не учли что-то важное, некий фактор, который может полностью опрокинуть ваш анализ, т.е. вы всегда будете торговать не объективную реальность, а своё или чужое мнение – это путь к катастрофе. Технический анализ позволяет торговать то, что вы видите, а не своё мнение, и если вероятность на вашей стороне, то успех практически обеспечен. Кроме этого некоторые приёмы позволяют добиваться успеха даже в неблагоприятных обстоятельствах. Так что – изучайте технический анализ!

Если статья вам понравилась, не забывайте ставить лайк, вам не сложно, а мне приятно, поделитесь с друзьями в соцсетях, может быть эта информация кому-нибудь ещё будет полезна и интересна, и подписывайтесь на этот блог, чтобы первыми получать свежую информацию.

Хотите получать до 50% спреда брокера? Подробности по ссылке.